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股权结构与公司治理
来源:    作者:    提交时间:2013-07-26
    股权结构式是公司治理机制的基础,它会使股东结构、股东集中程度、大股东身份、导致股东行使权力的方式和效果产生较大的区别,进而对公司治理模式的形成、运作及绩效有较大影响。因此,可以说股权结构决定了公司治理的基本原则,决定了不同环境下公司治理要实现的目标。以下试举两种较为典型的股权结构进行说明:
  1. 高度分散型的股权结构
在股权结构高度分散的公司中,母公司治理机会可以采取股票期权为主的激励机制、内部的董事会监督和外部的公司控制权市场三者相结合的约束机制来发挥作用。激励机制主要解决经理层由于不持有公司全部股份所产生的和股东利益的偏离。董事会中如果独立董事能发挥有效作用,就能对经理层的事前、事中和事后发挥有效的监督功能。
  1. 高度集中型的股权结构
    高度集中型股权结构的公司,公司治理的主要目标和原则就是抑制大股东的掠夺“行为”,保护小股东的利益。
在这种高度集中的股权结构中,完善的法律制度、规则和监督行动时公司治理的重要内容。这个问题在股权结构中度集中的公司也同样存在,而且由于大股东常常通过一些契约或组织形式,在支持有少数股份的情况下取得多数控制权,或者仅仅相对控股,更缺乏与公司利益的长期一致性,大股东的“掠夺”现象会更加严重。因此,尽量形成两到三个持股比例相当的大股东,使其互相监督,则可能最有利于保护中小股东的利益。

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